- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 569
- Puanları
- 1
Girişimci Sohail Prasad, Mart ayında Destiny Tech100 adında bir fon başlattı. Fonun, ödeme şirketi Stripe, roket üreticisi SpaceX ve yapay zeka şirketi OpenAI gibi yeni teknoloji girişimlerinde hisseleri bulunuyor.
Hisse senetleri halka açık olmadığından çok az kişinin bu özel şirketlere yatırım yapma fırsatı var. Bay Prasad'ın Destiny ile niyeti, fonu aracılığıyla dünyanın geri kalanının bundan pay almasına izin vermekti.
Ancak Destiny'nin piyasaya sürülmesinden kısa bir süre sonra, iki teknoloji start-up'ı – Bankacılık hizmetleri sağlayıcısı Stripe ve Plaid – fonun yasal olarak hisselerine sahip olmadığını söyledi. Rakiplerden biri Destiny'i “gerçek olamayacak kadar iyi” olmakla eleştirdi. Hisse senedi alım satım uygulaması Robinhood, uygulamaya yanlışlıkla eklendiğini söyleyerek yatırımcıların fonu satın almasına izin vermedi.
Bay Prasad bu kargaşaya şaşırmadı. Bu, “DXYZ'nin ön planda olduğu gerçek bir kültürel hareketin” işaretidir, dedi ve hisse senedi simgesiyle Destiny'e atıfta bulundu.
Özel şirket hisse senetlerine yönelik şüpheli ve çoğu zaman esrarengiz piyasayı çevreleyen gerilimler kaynama noktasına ulaşırken, bu tür hisse senetlerinin alım satımı her zamankinden daha fazla. Bunun merkezinde asırlardır süren bir tartışma var: Herkesin Silikon Vadisi'ndeki girişimlere yatırım yapmanın zenginliklerine ve risklerine erişimi olmalı mı?
Özel yatırımlar konusunda uzmanlaşmış bir araştırma şirketi olan Sacra'ya göre, ikincil piyasa olarak da bilinen özel şirket hisse senetleri piyasası, bu yıl rekor bir rakam olan 64 milyar dolara ulaşma yolunda ilerliyor; bu rakam geçen yıla göre yüzde 40 artış gösteriyor. İkincil işlemlerde uzmanlaşmış bir firma olan Industry Ventures'a göre, özel şirket borsası on yıl önce yaklaşık 16 milyar dolar değerindeydi.
Özel şirketlerin hisselerine olan talep arttıkça endişeler de artıyor. Apple veya Amazon gibi bir şirket halka açık olduğunda herkes hisselerini kolaylıkla alıp satabilir. Ancak Stripe gibi özel sektöre ait teknoloji girişimlerinin genellikle kurucuları ve çalışanları gibi küçük bir sahipler çevresinin yanı sıra, şirketlerin büyümesini finanse eden varlıklı bireyler ve risk sermayesi şirketleri de bulunuyor. Şirket hisseleri genellikle el değiştirmez.
Artık bu girişimler olgunlaştığından ve artık halka açılmak için o kadar acele etmiyor gibi göründüklerinden, giderek daha fazla yatırımcı hisselerine sahip olmak istiyor. Yeni kurulan hisse senedi satıcılarını ilgilenen alıcılarla buluşturan yeni çevrimiçi pazar yerleri ortaya çıktı.
Ve Destiny gibi fonlar ortaya çıktı. Diğer fonların ve piyasaların çoğu yüksek gelirli veya net değere sahip “akredite” yatırımcılarla sınırlı olduğundan Destiny, perakende yatırımcılar için yegane seçenekler arasında yer alıyor.
Bu faaliyet, hisselerinin serbestçe el değiştirmesine uzun süredir direnen bazı startup şirketlerini giderek daha fazla tedirgin ediyor. Hisse senetlerine daha fazla kişi sahip oldukça hissedarların sayısı daha hantal hale gelir ve bu da diğer şeylerin yanı sıra menkul kıymetler kanunlarına uyma konusunda zorluklara yol açabilir. Bazı startuplar hisselerinin alınıp satılmasına izin verirken bazı işlemler izinsiz olarak gerçekleşiyor.
Özel start-up hisse senetlerine yönelik bir pazar yeri olan Augment'in CEO'su Noel Moldvai, “Bir şeylerin verilmesi gereken bir noktaya geliyoruz” dedi.
“Hey, biraz SpaceX'im var.”
Özel şirket hisselerinin alınıp satıldığı çevrimiçi pazar yerleri arasında 2022'de piyasaya sürülen Hiive yer alıyor. Şu anda müşterilerine popüler bir yapay zeka girişimi olan Anthropic'te hisse sunuyor.
Şirketin CEO'su Sim Desai, Hiive'ın 50 milyon dolar değerinde Anthropic hissesi satın aldığını ve yatırımcıların 25.000 dolar gibi düşük bir fiyattan hisse satın almasına izin verdiğini söyledi. Site haftada ortalama 20 milyon dolar değerinde işlem gerçekleştiriyor.
Geçen yıl açılan Augment'te Stripe hisselerine sahip olmak isteyen yatırımcılar, Stripe hisselerini satmaya çalışan dört “satış emri” görebiliyor. Bay Moldvai, Augment'in Mart ayında 20 milyon dolardan fazla değerde işlem tamamladığını söyledi.
Stack Capital, Fundrise, Private Shares Fund ve ARK Invest'in ARK Venture Fund gibi bazı yatırım fonları da özel start-up'larda hisse sahibi olma fırsatı sunuyor. New York Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören ve yaklaşık 53 milyon dolar değerinde 23 startup'ın hisselerini elinde bulunduran Destiny, halka açık birkaç opsiyondan biri.
Bu etkinlik bazı startupları alarma geçirdi. Özel piyasada değeri 65 milyar dolar olan Stripe, hisselerini satın alma teklifleri hakkında güçlü ifadeli bir açıklama yaptı. Şirketten gelmeyen herhangi bir hisseye yatırım teklifinin “büyük olasılıkla bir dolandırıcılık” olduğu belirtildi. Stripe, hissedarlara bu tür teklifleri kolluk kuvvetlerine bildirmeleri çağrısında bulundu.
Stripe ve Anthropic bu makale için yorum yapmayı reddetti.
Yatırımcılara SpaceX ve bir tasarım yazılımı girişimi olan Canva gibi şirketlere erişim imkanı sunan Stack Capital'in CEO'su Jeff Parks, insanların yine de bu girişimlerden hisse satın alma konusunda istekli olduklarını söyledi.
“Golf sahasında olup 'Hey, SpaceX'in sahibiyim' demek istiyorsunuz” dedi.
Riskli teklifler
Özel hisse senedi satışları on yıldan fazla bir geçmişe sahiptir ve her zaman biraz Vahşi Batı'ya benzemiştir.
Facebook 2012'de halka açılmadan önce, özel mülkiyetteki hisseleri SharesPost ve SecondMarket gibi pazarlarda el değiştirmişti. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, bu tür pazarların “bilgili yatırımcılar için bile” riskli olduğu konusunda uyardı ve SharesPost'u komisyoncu-satıcı olarak kaydolmadığı için 80.000 dolar para cezasına çarptırdı.
Sonuç olarak start-up'lar hisselerinin satışını kısıtlamaya çalıştı. Ancak o zamanlar Equidate olarak bilinen Forge Global gibi aracılar, sorunu çözmenin yollarını buldu. Gelecekte şirket hisselerini bir yatırımcıya devretmeyi taahhüt etmeleri halinde yeni kurulan çalışanlara nakit ödeme yapılan “vadeli sözleşmeleri” yaygınlaştırdılar.
Vadeli sözleşmeler Airbnb gibi start-up'larda popüler hale geldi. Airbnb 2020 yılında hisselerini halka açtığında Forge, tatil kiralama sitesi çalışanları tarafından taahhüt edilen 475 milyon dolarlık hissenin 100'den fazla yatırımcıya transferini yönetti.
Forge'un genel müdürü Kelly Rodriques, “Bu idari bir kabustu” dedi. Forge, o zamandan bu yana bu süreci idare etmek için teknoloji geliştirdi ve artık sözleşme yapmıyor.
Aralarında 14 yıllık Stripe ve 22 yıllık SpaceX'in de bulunduğu en uzun süre özel kalan bazı şirketler, düzenli olarak çalışanlarına hisselerinin bir kısmını belirli bir fiyattan satma fırsatını sunmaya başladı.
Bay Rodriques, şirketlerin geçmişte özel hisse senetlerinin alım satımına direnmesine rağmen giderek daha fazla insanın bu fikre sıcak baktığını söyledi.
“Piyasa hiçbir zaman ikincil likiditeyi şimdikinden daha fazla kabul etmemişti” dedi.
Kaderin zamanı mı?
Forge'un kurucu ortaklarından Bay Prasad, 2019 yılında Destiny'i kurmak için şirketten ayrıldı. 2021'de fonu halka açma planıyla yeni kurulan şirketlerin hisselerini satın almak için 94 milyon dolar topladı.
Bay Prasad, amacının daha fazla yatırımcının özel start-up hisselerine erişmesini sağlamak olduğunu söyledi. “Özelden kamuya geçişin daha az ikili hale geldiği bir dünyayı ilerletmeye çalışıyoruz” dedi. Değişimin “insanları ilk başta rahatsız edebileceğini” ekledi.
Fon için özel şirketlerin hisselerini almak amacıyla vadeli işlem sözleşmelerini kullanarak Stripe ve Plaid'in 1,7 milyon dolarlık hissesini satın aldı.
Her iki şirket de Destiny'nin hisselere ilişkin iddiasına öfkelendi. Plaid geçen ay yaptığı açıklamada bu tür anlaşmaların kurallarını ihlal edeceğini ve “bu şekilde edinilen hisseleri tanımadığını” söyledi.
Stripe ayrıca web sitesinde bir duyuru yayınladı. “Stripe hisselerine sahip olmayan ve perakende yatırımcılara Stripe'a erişim sağladığını iddia eden bazı yatırım fonlarının farkına vardık” dedi ve “yatırımlarının hiçbir değeri olmayabilir” uyarısında bulundu. açık olan işlemler geçersiz ilan edildi.
Bay Prasad, Destiny'nin hisselerinin yasal olduğundan emin olduğunu söyledi.
Geçen ay, Destiny'nin hisse senedi fiyatı hızla yükseldi ve fon 1 milyar doların üzerinde bir piyasa değerine ulaştı. Tanınmış yatırımcı Cathie Wood'un liderliğindeki Ark Invest'in bir yan kuruluşu, Gönderildi Sosyal medyadaki insanlar Destiny'nin stratejisinin kusurlu olduğunu çünkü piyasa değerinin girişimin yatırımlarının değerinden çok daha yüksek olduğunu söyledi. Ark, farklı şekilde yapılandırılmış rakip bir fon olan Ark Venture Fund'ı sunuyor.
Ark, fonunun özel şirketlere Destiny's gibi fonlardan daha iyi erişim sağladığını öne sürdüğü bir blog yazısı dışında yorum yapmaktan kaçındı.
Yanıt olarak Bay Prasad “dikkati dağılmış arkadaş“Ark'ın fonunu kıskandığını ima eden meme ve bu”Beklemek“Netflix programı “Narcos”tan bir meme, Ark yatırımcılarının yatırımlarını nakde çevirmelerinin uzun yıllar alacağını öne sürüyor.
16 Nisan'da Robinhood, uygulamasından Destiny hisseleri satın alma olanağını kaldırdı. Bir Robinhood sözcüsü, Destiny'nin kullandığı yatırım fonu türü olan kapalı uçlu fonlara izin verilmediğini ve Destiny'nin fonunun satıcılarından biri tarafından yanlışlıkla hisse senedi olarak etiketlendiğini söyledi.
Bay Prasad, “ivmemizi hızlandırmak” için daha fazla para toplama planlarını açıkladı. Ancak Destiny'nin hisse senedi fiyatı düştü. Cuma itibarıyla 141 milyon dolarlık piyasa değeriyle işlem görüyordu.
Hisse senetleri halka açık olmadığından çok az kişinin bu özel şirketlere yatırım yapma fırsatı var. Bay Prasad'ın Destiny ile niyeti, fonu aracılığıyla dünyanın geri kalanının bundan pay almasına izin vermekti.
Ancak Destiny'nin piyasaya sürülmesinden kısa bir süre sonra, iki teknoloji start-up'ı – Bankacılık hizmetleri sağlayıcısı Stripe ve Plaid – fonun yasal olarak hisselerine sahip olmadığını söyledi. Rakiplerden biri Destiny'i “gerçek olamayacak kadar iyi” olmakla eleştirdi. Hisse senedi alım satım uygulaması Robinhood, uygulamaya yanlışlıkla eklendiğini söyleyerek yatırımcıların fonu satın almasına izin vermedi.
Bay Prasad bu kargaşaya şaşırmadı. Bu, “DXYZ'nin ön planda olduğu gerçek bir kültürel hareketin” işaretidir, dedi ve hisse senedi simgesiyle Destiny'e atıfta bulundu.
Özel şirket hisse senetlerine yönelik şüpheli ve çoğu zaman esrarengiz piyasayı çevreleyen gerilimler kaynama noktasına ulaşırken, bu tür hisse senetlerinin alım satımı her zamankinden daha fazla. Bunun merkezinde asırlardır süren bir tartışma var: Herkesin Silikon Vadisi'ndeki girişimlere yatırım yapmanın zenginliklerine ve risklerine erişimi olmalı mı?
Özel yatırımlar konusunda uzmanlaşmış bir araştırma şirketi olan Sacra'ya göre, ikincil piyasa olarak da bilinen özel şirket hisse senetleri piyasası, bu yıl rekor bir rakam olan 64 milyar dolara ulaşma yolunda ilerliyor; bu rakam geçen yıla göre yüzde 40 artış gösteriyor. İkincil işlemlerde uzmanlaşmış bir firma olan Industry Ventures'a göre, özel şirket borsası on yıl önce yaklaşık 16 milyar dolar değerindeydi.
Özel şirketlerin hisselerine olan talep arttıkça endişeler de artıyor. Apple veya Amazon gibi bir şirket halka açık olduğunda herkes hisselerini kolaylıkla alıp satabilir. Ancak Stripe gibi özel sektöre ait teknoloji girişimlerinin genellikle kurucuları ve çalışanları gibi küçük bir sahipler çevresinin yanı sıra, şirketlerin büyümesini finanse eden varlıklı bireyler ve risk sermayesi şirketleri de bulunuyor. Şirket hisseleri genellikle el değiştirmez.
Artık bu girişimler olgunlaştığından ve artık halka açılmak için o kadar acele etmiyor gibi göründüklerinden, giderek daha fazla yatırımcı hisselerine sahip olmak istiyor. Yeni kurulan hisse senedi satıcılarını ilgilenen alıcılarla buluşturan yeni çevrimiçi pazar yerleri ortaya çıktı.
Ve Destiny gibi fonlar ortaya çıktı. Diğer fonların ve piyasaların çoğu yüksek gelirli veya net değere sahip “akredite” yatırımcılarla sınırlı olduğundan Destiny, perakende yatırımcılar için yegane seçenekler arasında yer alıyor.
Bu faaliyet, hisselerinin serbestçe el değiştirmesine uzun süredir direnen bazı startup şirketlerini giderek daha fazla tedirgin ediyor. Hisse senetlerine daha fazla kişi sahip oldukça hissedarların sayısı daha hantal hale gelir ve bu da diğer şeylerin yanı sıra menkul kıymetler kanunlarına uyma konusunda zorluklara yol açabilir. Bazı startuplar hisselerinin alınıp satılmasına izin verirken bazı işlemler izinsiz olarak gerçekleşiyor.
Özel start-up hisse senetlerine yönelik bir pazar yeri olan Augment'in CEO'su Noel Moldvai, “Bir şeylerin verilmesi gereken bir noktaya geliyoruz” dedi.
“Hey, biraz SpaceX'im var.”
Özel şirket hisselerinin alınıp satıldığı çevrimiçi pazar yerleri arasında 2022'de piyasaya sürülen Hiive yer alıyor. Şu anda müşterilerine popüler bir yapay zeka girişimi olan Anthropic'te hisse sunuyor.
Şirketin CEO'su Sim Desai, Hiive'ın 50 milyon dolar değerinde Anthropic hissesi satın aldığını ve yatırımcıların 25.000 dolar gibi düşük bir fiyattan hisse satın almasına izin verdiğini söyledi. Site haftada ortalama 20 milyon dolar değerinde işlem gerçekleştiriyor.
Geçen yıl açılan Augment'te Stripe hisselerine sahip olmak isteyen yatırımcılar, Stripe hisselerini satmaya çalışan dört “satış emri” görebiliyor. Bay Moldvai, Augment'in Mart ayında 20 milyon dolardan fazla değerde işlem tamamladığını söyledi.
Stack Capital, Fundrise, Private Shares Fund ve ARK Invest'in ARK Venture Fund gibi bazı yatırım fonları da özel start-up'larda hisse sahibi olma fırsatı sunuyor. New York Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören ve yaklaşık 53 milyon dolar değerinde 23 startup'ın hisselerini elinde bulunduran Destiny, halka açık birkaç opsiyondan biri.
Bu etkinlik bazı startupları alarma geçirdi. Özel piyasada değeri 65 milyar dolar olan Stripe, hisselerini satın alma teklifleri hakkında güçlü ifadeli bir açıklama yaptı. Şirketten gelmeyen herhangi bir hisseye yatırım teklifinin “büyük olasılıkla bir dolandırıcılık” olduğu belirtildi. Stripe, hissedarlara bu tür teklifleri kolluk kuvvetlerine bildirmeleri çağrısında bulundu.
Stripe ve Anthropic bu makale için yorum yapmayı reddetti.
Yatırımcılara SpaceX ve bir tasarım yazılımı girişimi olan Canva gibi şirketlere erişim imkanı sunan Stack Capital'in CEO'su Jeff Parks, insanların yine de bu girişimlerden hisse satın alma konusunda istekli olduklarını söyledi.
“Golf sahasında olup 'Hey, SpaceX'in sahibiyim' demek istiyorsunuz” dedi.
Riskli teklifler
Özel hisse senedi satışları on yıldan fazla bir geçmişe sahiptir ve her zaman biraz Vahşi Batı'ya benzemiştir.
Facebook 2012'de halka açılmadan önce, özel mülkiyetteki hisseleri SharesPost ve SecondMarket gibi pazarlarda el değiştirmişti. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, bu tür pazarların “bilgili yatırımcılar için bile” riskli olduğu konusunda uyardı ve SharesPost'u komisyoncu-satıcı olarak kaydolmadığı için 80.000 dolar para cezasına çarptırdı.
Sonuç olarak start-up'lar hisselerinin satışını kısıtlamaya çalıştı. Ancak o zamanlar Equidate olarak bilinen Forge Global gibi aracılar, sorunu çözmenin yollarını buldu. Gelecekte şirket hisselerini bir yatırımcıya devretmeyi taahhüt etmeleri halinde yeni kurulan çalışanlara nakit ödeme yapılan “vadeli sözleşmeleri” yaygınlaştırdılar.
Vadeli sözleşmeler Airbnb gibi start-up'larda popüler hale geldi. Airbnb 2020 yılında hisselerini halka açtığında Forge, tatil kiralama sitesi çalışanları tarafından taahhüt edilen 475 milyon dolarlık hissenin 100'den fazla yatırımcıya transferini yönetti.
Forge'un genel müdürü Kelly Rodriques, “Bu idari bir kabustu” dedi. Forge, o zamandan bu yana bu süreci idare etmek için teknoloji geliştirdi ve artık sözleşme yapmıyor.
Aralarında 14 yıllık Stripe ve 22 yıllık SpaceX'in de bulunduğu en uzun süre özel kalan bazı şirketler, düzenli olarak çalışanlarına hisselerinin bir kısmını belirli bir fiyattan satma fırsatını sunmaya başladı.
Bay Rodriques, şirketlerin geçmişte özel hisse senetlerinin alım satımına direnmesine rağmen giderek daha fazla insanın bu fikre sıcak baktığını söyledi.
“Piyasa hiçbir zaman ikincil likiditeyi şimdikinden daha fazla kabul etmemişti” dedi.
Kaderin zamanı mı?
Forge'un kurucu ortaklarından Bay Prasad, 2019 yılında Destiny'i kurmak için şirketten ayrıldı. 2021'de fonu halka açma planıyla yeni kurulan şirketlerin hisselerini satın almak için 94 milyon dolar topladı.
Bay Prasad, amacının daha fazla yatırımcının özel start-up hisselerine erişmesini sağlamak olduğunu söyledi. “Özelden kamuya geçişin daha az ikili hale geldiği bir dünyayı ilerletmeye çalışıyoruz” dedi. Değişimin “insanları ilk başta rahatsız edebileceğini” ekledi.
Fon için özel şirketlerin hisselerini almak amacıyla vadeli işlem sözleşmelerini kullanarak Stripe ve Plaid'in 1,7 milyon dolarlık hissesini satın aldı.
Her iki şirket de Destiny'nin hisselere ilişkin iddiasına öfkelendi. Plaid geçen ay yaptığı açıklamada bu tür anlaşmaların kurallarını ihlal edeceğini ve “bu şekilde edinilen hisseleri tanımadığını” söyledi.
Stripe ayrıca web sitesinde bir duyuru yayınladı. “Stripe hisselerine sahip olmayan ve perakende yatırımcılara Stripe'a erişim sağladığını iddia eden bazı yatırım fonlarının farkına vardık” dedi ve “yatırımlarının hiçbir değeri olmayabilir” uyarısında bulundu. açık olan işlemler geçersiz ilan edildi.
Bay Prasad, Destiny'nin hisselerinin yasal olduğundan emin olduğunu söyledi.
Geçen ay, Destiny'nin hisse senedi fiyatı hızla yükseldi ve fon 1 milyar doların üzerinde bir piyasa değerine ulaştı. Tanınmış yatırımcı Cathie Wood'un liderliğindeki Ark Invest'in bir yan kuruluşu, Gönderildi Sosyal medyadaki insanlar Destiny'nin stratejisinin kusurlu olduğunu çünkü piyasa değerinin girişimin yatırımlarının değerinden çok daha yüksek olduğunu söyledi. Ark, farklı şekilde yapılandırılmış rakip bir fon olan Ark Venture Fund'ı sunuyor.
Ark, fonunun özel şirketlere Destiny's gibi fonlardan daha iyi erişim sağladığını öne sürdüğü bir blog yazısı dışında yorum yapmaktan kaçındı.
Yanıt olarak Bay Prasad “dikkati dağılmış arkadaş“Ark'ın fonunu kıskandığını ima eden meme ve bu”Beklemek“Netflix programı “Narcos”tan bir meme, Ark yatırımcılarının yatırımlarını nakde çevirmelerinin uzun yıllar alacağını öne sürüyor.
16 Nisan'da Robinhood, uygulamasından Destiny hisseleri satın alma olanağını kaldırdı. Bir Robinhood sözcüsü, Destiny'nin kullandığı yatırım fonu türü olan kapalı uçlu fonlara izin verilmediğini ve Destiny'nin fonunun satıcılarından biri tarafından yanlışlıkla hisse senedi olarak etiketlendiğini söyledi.
Bay Prasad, “ivmemizi hızlandırmak” için daha fazla para toplama planlarını açıkladı. Ancak Destiny'nin hisse senedi fiyatı düştü. Cuma itibarıyla 141 milyon dolarlık piyasa değeriyle işlem görüyordu.